ราคาหุ้น vs สตอรี่

ราคาหุ้น vs สตอรี่

เคยสงสัยกันมั้ยครับว่าทำไมราคาหุ้นกับพื้นฐานของกิจการบ่อยครั้งก็สวนทางกัน ก่อนอื่นต้องเข้าใจก่อนว่า “ราคาหุ้น” กับ “พื้นฐาน” เป็นสิ่งที่แยกจากกัน พื้นฐานเป็นสิ่งที่ดำรงอยู่ติดกับกิจการ จากการดำเนินงานตามปกติของบริษัท ส่วนราคาหุ้นที่เคลื่อนไหวขึ้นลงมาจาก “Demand” และ “Supply” ของคนในตลาดหุ้น ดังนั้นในระยะสั้นสองสิ่งนี้จะไม่เกี่ยวข้องกันโดยตรง แต่ในระยะยาวสองสิ่งนี้จะมีความสัมพันธ์ไปในทิศทางเดียวกันครับ

 

มีคำกล่าวว่า “ราคาหุ้น” เป็นตัวชี้นำ “ความเชื่อ” ที่คนมีต่อหุ้นตัวนั้น คำกล่าวนี้ผมอ่านเจอจาก The Reflexivity Theory ที่เขียนโดยคุณจอร์จ โซรอส เขาบอกว่าราคาที่ขึ้นหรือลงจะชี้นำความคิดของคนหมู่มาก ทำให้เกิดแรงสะท้อนกลับไปมาระหว่างราคาและสตอรี่ของหุ้นตัวนั้น ส่งผลให้ราคาหุ้นยิ่งไปในทิศทางนั้นได้อีกมาก กล่าวคือ ราคาหุ้นยิ่งขึ้นสตอรี่ดีๆ จะตามมามากมาย และเมื่อหุ้นเริ่มลงสตอรี่แย่ๆ จะตามมาเองครับ

Reflexivity in action
Reflexivity in action

หลักการ CAN SLIM ของคุณวิลเลี่ยม โอนีลก็มีความคล้ายคลึงกัน คุณโอนีลเขาทำการศึกษาหุ้นระดับเทพที่วิ่งขึ้นหลายๆ เท่าจำนวนมากในตลาด เขาพบว่าหุ้นที่ขึ้นจะยิ่งขึ้นต่อไปเรื่อยๆ ก็ต่อเมื่อมันมีการทำกำไรได้ดีอย่างต่อเนื่องและมีแรงซื้อที่แข็งแกร่ง เราต้องอย่าลืมว่าหุ้นพื้นฐานดีอย่างเดียวแต่ไม่มีคนอยากซื้อ หุ้นก็จะไม่มีทางขึ้นนะครับ เหตุผลง่ายๆ คือไม่มี Demand หรือแรงซื้อเข้ามาดันหุ้นนั่นเองครับ

 

Breaking Down CANSLIM
Breaking Down CANSLIM

ถ้าเราเข้าใจหลักการตรงนี้เราจะแยกหุ้นที่ขึ้นเพราะพื้นฐาน กับหุ้นที่ขึ้นเพราะแรงปั่นสตอรี่ได้คร่าวๆ โดยการไปดูงบการเงินของบริษัทนั้นๆ หุ้นที่ดีจะต้องมีกำไรที่เติบโตอย่างต่อเนื่องยาวนาน แบบนี้หุ้นที่ขึ้นก็จะเป็นหุ้นที่ขึ้นอย่างมีคุณภาพ แต่ถ้าหุ้นที่งบการเงินไม่ค่อยดี เดี๋ยวกำไรเดี๋ยวขาดทุนสลับกันรายไตรมาสหรือรายปี มีแต่สตอรี่ดีๆ หุ้นแบบนี้ก็จะขึ้นอย่างไม่มีคุณภาพนักครับ ที่สำคัญและลืมไม่ได้คือเราต้องประเมินมูลค่าของกิจการได้ด้วยนะครับว่ามันถูกหรือแพงเกินไปหรือเปล่า

 

ข้อควรระวังประการหนึ่งคือ งบการเงินมันสามารถตกแต่งได้ ดังนั้นเราจึงต้องทำการวิเคราะห์ทุกสิ่งทุกอย่างที่สามารถวิเคราะห์ได้ด้วยทั้งเชิงปริมาณและเชิงคุณภาพ เช่น ผู้บริหาร โครงสร้างผู้ถือหุ้น ประวัติของบริษัท ฯลฯ ยิ่งหาข้อมูลได้มากเท่าไหร่ โอกาสที่จะโดนหลอกก็มีน้อยลงครับ

 

โดย แอดแว่น – Economic Today – TH

Investing Street

Leave a Reply

%d bloggers like this: