เฟดมองว่า เหมาะสมที่จะขึ้นดอกเบี้ย 3-4 ครั้งในปีนี้

นายจอห์น วิลเลียม ประธานเฟดสาขาซานฟรานซิสโกแสดงความพอใจต่อสภาวะการขยายตัวทางเศรษฐกิจสหรัฐฯและต่างประเทศ จึงเป็นเรื่องที่เหมาะสมที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยได้ 3-4ครั้งปีนี้

us 10-year bond yield
us 10-year bond yield

ส่งผลให้ราคาทองคำปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงเมื่อวานนี้ โดยหลุดแนวรับสำคัญบริเวณ 1,300 เหรียญลงมา ขณะที่ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ได้แก่

-Empire State Manufacturing Index ออกมาดีขึ้นกว่าที่คาดแตะระดับ 20.1จุด

-อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯอายุ 10 ปี ปรับตัวขึ้นเป็นประวัติการณ์ในรอบ 7 ปี ที่ 3.095%

– อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกพุ่งขึ้นมาที่ 2% เป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2014

-ขณะที่ดัชนีดอลลาร์ปรับแข็งค่าขึ้นอีกครั้งจากระดับ 92.4 จุด เช้านี้อยู่ที่ระดับ 93.25 จุด และค่าเงินบาทอ่อนค่าทะลุ 32.00 บาท/ดอลลาร์อีกครั้ง โดยอ่อนค่ามาถึง32.13 บาท/ดอลลาร์

Global Bond Yields
Global Bond Yields

ขอบคุณข้อมูลจาก Local Press Release (Th/Eng) และ Bloomberg– May 16, 2018

ทำไมแบงก์ชาติถึงขาดทุน เวอร์ชันสรุปแบบกระชับ

สำหรับคนที่ชื่นชอบเรื่องเศรษฐศาสตร์ ก็อาจจะเคยอ่านบทความ แอบส่องบัญชีแบงก์ชาติ ทำไมถึงขาดทุน? ของคุณพิพัฒน์ เหลืองนฤมิตชัย มาบ้างแล้ว ตามลิ้งก์นี้ https://thaipublica.org/2017/06/pipat-53/

 

วันนี้เราเลยจะขอสรุป แบบกระชับ เข้าใจง่าย ๆ ว่าทำไมแบงก์ชาติต้องขาดทุนด้วย

ขั้นแรก ต้องดูกระเป๋าตังค์แบงก์ชาติก่อน

กระเป๋าแรก ใช้จ่ายในการปฏิบัติงานของแบงก์ชาติ

กระเป๋าที่สอง เก็บเงินสำรอง

กระเป๋าที่สาม ใช้กับกิจการธนบัตร

 

กระเป๋าที่ขาดทุนจริง ๆ คือ กระเป๋าใบแรก แต่ถ้ารวม 3 กระเป๋าด้วยกัน ก็ถือว่าไม่ได้ติดลบ

ธปท

เข้าประเด็นเลย กระเป๋าในแรกขาดทุนได้ยังไง

1 ขาดดุลจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน ซึ่งเกิดจากการที่แบงก์ชาติเข้าไป “ดูแลค่าเงิน” ไม่ให้แข็งเร็วเกินไป ถ้าบาทแข็งค่าเรื่อย ๆ แบงก์ชาติก็ขาดทุนเรื่อย ๆ

2 ขาดทุนจากการดำเนินงานของแบงก์ชาติ ก็เกิดจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย กับการเข้าไปแทรกแซงค่าเงิน

แบงก์ชาติขาดทุน

แล้วแบงก์ชาติจำเป็นต้องทำกำไรด้วยหรอ ?

ธนาคารกลาง หรือแบงก์ชาติมีหน้าที่ดูแลเสถียรภาพของระบบเศรษฐกิจ ไม่ได้หน้าที่มุ่งแสวงหากำไร ซึ่งก็คงต้องพิจารณาว่าการขาดทุนนั้น เป็นการกระทำที่ช่วยให้ภาพรวมของเศรษฐกิจมีเสถียรภาพจริง ๆ รึเปล่า สรุปคือ ไม่จำเป็นต้องทำกำไร แต่ต้องไม่ทำจนถึงขั้นหมดความน่าเชื่อถือ คือ ทำให้ขาดทุนหรือติดลบ หรือทำให้ทุนหายมากเกินไป

ขาดทุน ธนาคารแห่งประเทศไทย
ที่มา ธนาคารแห่งประเทศไทย

แบงก์ชาติขาดทุน เพียงเพื่อลดความผันผวนระยะสั้น ?

ปัจจุบันเราเห็นชัดว่า ไม่ได้มีการใช้นโยบายเรื่องดอกเบี้ยเข้ามาช่วยเลย มีแต่การเข้าแทรกแซงค่าเงิน ฉะนั้นแล้ว  การแทรกแซงค่าเงินของแบงก์ชาติ จึงทำได้แค่เพียงลดความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนระยะสั้นเท่านั้น แต่ไม่สามารถเปลี่ยนแนวโน้มของค่าเงินระยะยาวได้

 

ขอขอบคุณข้อมูลจาก ไทยพับลิก้า

เครดิตภาพ HBK CPAs & Consultants

ปล. ในบทความต้นฉบับ อธิบายที่มาที่ไปและงบดุลของธนาคารกลางอย่างย่อไว้ดีมาก ๆ ควรค่าแก่การเข้าไปทำการศึกษาเป็นอย่างยิ่ง (มีภาพประกอบ)